Rischi per imprese e famiglie, danni sistemici per banche e clienti: sono fra le possibili ricadute dell’ordinanza con cui la Corte di Cassazione ha ravvisato la manipolazione del tasso Euribor fra il 2005 e il 2008. A seguito del webinar tenuto nel nostro Studio, l’Avv. Emilio Girino ha pubblicato un saggio scientifico in cui affronta approfonditamente la questione.

Il dibattito sull’ordinanza n. 34889 della Corte di Cassazione (12 dicembre 2023), relativa alla manipolazione del tasso Euribor, sembra finora avere tralasciato – come a non volerle evocare – tre possibili conseguenze. Su di esse si concentra un saggio di Emilio Girino, Managing Partner del nostro Studio, pubblicato su BeBankers lo scorso 23 aprile.

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È disponibile da oggi il nuovo numero di Newslator, il bollettino di informazione e aggiornamento legale pubblicato dallo Studio Ghidini, Girino & Associati per guidare il pubblico attraverso le nuove normative e l’evoluzione della giurisprudenza. Leggi tutto

Un webinar per comprendere le possibili conseguenze del pronunciamento della Cassazione sulla manipolazione dell’Euribor. Com’è noto, con l’ordinanza n. 34889 del 13 dicembre 2023, la Corte ha stabilito che vanno considerati nulli i leasing del periodo 2005-2008, se hanno utilizzato l’Euribor come base di calcolo. In quel periodo infatti l’indice di riferimento per i mutui a tasso variabile è stato oggetto di un’intesa che ha violato le regole della concorrenza. Tale nullità troverebbe applicazione anche nei rapporti con intermediari estranei all’intesa.

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Un recente studio condotto dall’Osservatorio Imprese Corporate Governance Lab (Sda Bocconi) dà sorprendenti rivelazioni riguardo ad aziende stabili e frammentate. Quelle che hanno maggiormente concentrato la base proprietaria crescono infatti di ben 13 punti in più rispetto a quelle più frammentate, ma vedono il proprio indice di corporate governance peggiorare del 4,9%; il medesimo fattore migliora invece del 7,1% nelle frammentate.

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I dati relativi al 2023 sono davvero rilevanti: secondo l’Osservatorio Artificial Intelligence della School of Management (PoliMi), il mercato italiano dell’intelligenza artificiale ha registrato un incremento del 52%, per complessivi 760 milioni di valore. E, nel solo mese di novembre, l’Unione Europea ha stanziato 290 milioni destinati allo sviluppo di progetti AI all’interno del progetto “Europa Digitale”, dotato di 7,5 miliardi per implementare la ricerca e lo sviluppo nel settore.

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A partire dal 17 febbraio è stato ampliato il parterre delle imprese sottoposte al Digital Service Act (Dsa): il regolamento europeo sui servizi digitali (n. 2022/2065) che disciplina l’attività degli intermediari della società dell’informazione. Se infatti, fino alla scorsa estate, il Dsa vincolava solo i giganti del settore informatico, a partire da questi giorni la normativa ricade su tutti i prestatori di servizi digitali, incluse le Pmi e le microimprese, purché attive all’interno dell’Unione Europea. L’obiettivo è ridurre al massimo la proliferazione di attività illecite e dannose attraverso le piattaforme di condivisione online.

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Il Prof. Gustavo Ghidini, Fondatore del nostro Studio, Emerito dell’Università di Milano,  e Senior Professor dell’Università LUISS, firma il prologo di Digital Single Market and Artificial Intelligence, un volume che contiene una vastissima ricognizione dello stato dell’arte della regolamentazione dell’intelligenza artificiale sia dal versante legale e procedurale, sia dal versante etico. Leggi tutto

Mercati, banche, clienti: tutti sono a rischio dopo il pronunciamento con cui la Corte di Cassazione (ordinanza n. 34889 del 13 dicembre 2023) ha stabilito che, nel periodo 2005-2008, vanno considerati nulli i leasing che hanno utilizzato l’Euribor come base di calcolo. Infatti, spiega l’ordinanza, in quel periodo l’indice di riferimento dei mutui a tasso variabile è stato oggetto di un’intesa che infrangeva le regole della concorrenza, e ciò invaliderebbe tutte le contrattazioni vincolate a quel tasso. Leggi tutto

Lo scorso 13 dicembre è entrato in vigore un nuovo regolamento europeo (n. 2779) che ridimensiona lo spettro applicativo della normativa sullo shadow banking. Questo documento screma gli intermediari non bancari da monitorare, limitandone il raggio a quelli che non sono sottoposti a vigilanza e ridimensionando significativamente un tema che aveva fatto impropriamente paventare una crisi simile a quella ingenerata dai subprime, fino a ventilare serie restrizioni nell’esposizione bancaria su “intermediari ombra”.

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Obblighi più stringenti per gli intermediari, in vista di maggiore trasparenza e più margini per il cliente: sono questi gli obiettivi della nuova Direttiva Ue sul credito al consumo 2023/2225 (Ccd II), pubblicata lo scorso 30 ottobre in Gazzetta Ufficiale. A spingere il legislatore all’intervento è stato l’incremento della facilità di accedere (anche digitalmente) al credito, rendendo necessaria una regolamentazione della divulgazione digitale delle informazioni contrattuali e dell’utilizzo dell’AI in materia. La normativa andrà recepita dagli Stati membri entro il 20 novembre 2025.

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Il Prof. Gustavo Ghidini, Fondatore del nostro Studio, individua nel decreto 118/21 lo spirito da seguire per trovare una soluzione di compromesso, che consenta l’applicazione della Direttiva Bolkenstein, da cui dipende l’arrivo di fondi Pnrr, alla tutela delle imprese a gestione familiare.

 Una soluzione all’annosa questione delle concessioni balneari – che sta causando più di un tentennamento nel governo – potrebbe arrivare da un suggeritore inatteso: il governo precedente. È infatti nella legge n. 118 sul mercato e sulla concorrenza, varata nell’agosto 2021 dall’esecutivo presieduto da Mario Draghi, che si può trovare ispirazione per mantenere l’impegno che scaturisce dalla Direttiva Bolkenstein senza con ciò danneggiare le numerosissime imprese, circa trentamila e quasi tutte a gestione familiare, impegnate nel settore.

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Dalle guerre alle minacce dell’intelligenza artificiale, dai rischi per l’informazione sui social network alla crescita incontrollata delle criptovalute, dagli influencer virtuali al miraggio di facili guadagni per chi non ha talento, tutti i grandi eventi sociali del 2023 sembrano avere un comune denominatore. Non si tratta tuttavia né dell’aura di tragicità incombente, né del predominio sempre più invadente della tecnologia, né l’inveterata avidità che caratterizza il genere umano. Il filo che connette tutti questi eventi è l’assuefazione che, nel volgere di pochi mesi, sono riusciti a creare nell’opinione pubblica.

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L’euro digitale è la novità messa varata dalla Banca Centrale Europea a partire da novembre in fase sperimentale e con andata a regime prevista fra un biennio. Si tratta di una cyber-moneta che vuole porsi in competizione diretta con le criptovalute e le piattaforme dei big, nella speranza di osteggiarne le derive anarchiche, ma che non ha mancato di polarizzare il dibattito fra detrattori e sostenitori.

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Perfino John Grisham è alle prese con la violazione del diritto d’autore operata dall’intelligenza artificiale: come se fosse uno dei suoi appassionanti legal thriller, il celebre scrittore americano ha intentato, insieme ad altri noti scrittori, un’azione legale contro l’uso abusivo di opere da parte di OpenAI al fine di istruire ChatGPT a creare estratti (quando non copie) dei suoi romanzi. E, proprio dall’America, arriva sul tema un’ordinanza che fa discutere. Per la prima volta infatti, lo scorso 30 ottobre, il giudice federale William H. Orrick ha emesso una pronuncia preliminare che accoglie la domanda di accertamento da parte di un’artista nei confronti di StabilityAI, un’intelligenza artificiale generativa che per creare immagini si “nutre” di opere protette da copyright.

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Con sentenza dello scorso 5 dicembre, il Tribunale di Roma accoglie la linea dello Studio, con rilevanti conseguenze in materia. La presenza di modelli di fideiussioni specifiche assimilabili fra vari Istituti di credito non costituisce prova di un’intesa vietata dalle regole sulla concorrenza.

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“Il processo decisionale giuridico coinvolge spesso elementi complessi che vanno oltre la mera analisi dei dati: valutazioni etiche, considerazioni morali, contesti specifici. La legge è soggetta a interpretazioni e applicazioni che richiedono comprensione umana, empatia e discernimento”. Questa ricognizione può apparire banale ma diventa sorprendente se si pensa che a produrla è stato ChatGPT, uno dei più celebri strumenti artificiali per la produzione di testi.

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È disponibile da oggi il nuovo numero di Newslator, il bollettino di informazione e aggiornamento legale pubblicato dallo Studio Ghidini, Girino & Associati per guidare il pubblico attraverso le nuove normative e l’evoluzione della giurisprudenza.

Gli articoli del terzo numero del 2023 sono dedicati al regolamento UE (5 ottobre 2023) che promuove la finanza sostenibile istituendo uno standard sugli European Green Bond, che ne rende più chiara la struttura tramite iniziative volte a una maggiore trasparenza e a maggiori vincoli all’utilizzo di fondi per attività in linea coi criteri di ecosostenibilità (art. 3 Regolamento UE 2020/852); ai limiti stabiliti alla diffusione dei video virali da parte della Legge italiana sul Diritto d’autore (in particolare gli art. 96 e 97), che sancisce l’abuso nell’utilizzo dell’immagine del soggetto leso, riprodotta illecitamente, e commina un risarcimento del danno subito; a come regolarsi in assenza di normativa definita – tanto nazionale quanto internazionale – rispetto ai prodotti dell’Intelligenza Artificiale generativa, i cui risultati al momento non sono formalmente tutelati tramite leggi su brevetti e copyright e quindi risultano sottoposti al cosiddetto free riding. Leggi tutto

Arriva il Registro dei titolari effettivi: a partire da quest’autunno, grazie al Decreto ministeriale 29/9/2023 (“Attestazione dell’operatività del sistema di comunicazione dei dati e delle informazioni sulla titolarità effettiva”, Gazzetta Ufficiale 9/10/2023), le imprese dotate di personalità giuridica, ma anche i trust/fiduciari o affini, è stato introdotto l’obbligo di comunicare formalmente chi sia il proprio titolare effettivo.
Si tratta di una misura che germina da quanto previsto dal Decreto legislativo 213/2007, che all’articolo 20 individua come titolare effettivo la persona cui in ultima istanza si può attribuire la proprietà diretta, la proprietà indiretta, o il controllo, di un ente.

Nella rubrica “I ferri del mestiere” su Milano Finanza, Roberto Pavia analizza la ratio di questa novità, che dovrebbe consentire oggi, consultando il registro, di conoscere con certezza il titolare effettivo, superando così le possibili  punti di ambiguità interpretative della precedente legislazione: ad esempio, il fatto che il Dlgs imponesse per l’identificazione successivi criteri alternativi quali l’assetto proprietario, la titolarità di oltre il 25% del capitale sociale, il controllo della società tramite una maggioranza di voti o anche la mera rappresentanza legale, di amministrazione o direzione della società. Ciò non toglie che anche il Registro dei titolari effettivi presenti alcuni caveat.

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Lo spettro di una nuova crisi si è allungato a seguito dell’affaire Evergrande, che ha causato notevoli contraccolpi sull’economia cinese, con il pil sceso sotto la doppia cifra e la disoccupazione giovanile cresciuta a dismisura, al punto che il governo non diramerà i prossimi bollettini per non creare allarme. Per chi segue il mercato, questa crisi non giunge del tutto inaspettata: è la traduzione in realtà di una crisi finanziaria che affonda le proprie radici una decina di anni addietro: a partire dal 2013, infatti, il mercato immobiliare cinese è decollato in modo talmente rapido da risultare anomalo, causando l’indebitamento delle immobiliari, la speculazione sui prezzi, l’intervento d’autorità del governo. Se il business immobiliare era giunto a valere circa un quarto del pil cinese, ora il tracollo di vendite e costruzioni ha un evidente contraccolpo sull’occupazione.

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Lo scorso 9 ottobre 2023 è stato pubblicato in Gazzetta Ufficiale il Decreto 29 settembre 2023 del Ministero delle Imprese e del Made in Italy rubricato “Attestazione dell’operatività del sistema di comunicazione dei dati e delle informazioni sulla titolarità effettiva”.

Con la pubblicazione del decreto diventa dunque operativo il Registro dei titolari effettivi ed il connesso obbligo per gli  amministratori  di  imprese  dotate   di   personalità giuridica (s.r.l., s.p.a. e altre società di capitali), per fondatori e/o soggetti  cui  è attribuita  la  rappresentanza  e  l’amministrazione  delle persone giuridiche private (quali ad esempio associazioni, fondazioni e le altre istituzioni di carattere privato) nonché per i fiduciari di trust o di istituti giuridici, di comunicare i dati e le  informazioni  relativi  alla titolarità effettiva, per come disciplinati dal decreto antiriciclaggio, per la loro  iscrizione  e  conservazione nella sezione speciale del registro delle imprese. Leggi tutto