{"id":4621,"date":"2019-11-30T16:31:26","date_gmt":"2019-11-30T15:31:26","guid":{"rendered":"https:\/\/www.ghidini-associati.it\/news-fr\/terzo-pilastro-unione-bancaria-chimera-dargilla\/"},"modified":"2019-12-04T16:37:46","modified_gmt":"2019-12-04T15:37:46","slug":"terzo-pilastro-unione-bancaria-chimera-dargilla","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.ghidini-associati.it\/fr\/presse\/colonne-considerazioni-inattuali\/terzo-pilastro-unione-bancaria-chimera-dargilla\/","title":{"rendered":"Terzo pilastro dell’unione bancaria: chimera d’argilla?"},"content":{"rendered":"

La capriola con cui, a differenza del caso Tercas, la Commissione Ue ha benedetto l’iniezione di 3,6 miliardi di euro in una delle pi\u00f9 disastrate banche locali tedesche (la Norddeutsche Landesbank-Nlb) ha scatenato una pesante indignazione. Ma come? Per Tercas l’uso del fondo interbancario di tutela dei depositanti, fondo privato alimentato dalle stesse banche, sarebbe un aiuto di stato (decisione che la Corte europea boccer\u00e0 sonoramente nel marzo scorso), mentre va benissimo che gli azionisti pubblici, cio\u00e8 i Laender di Niedersachsen e Sachsen-Anhalt, immettano denaro in Nlb.<\/p>\n

Tutt’altro che stupefacente vista la disinvolta leggerezza con cui la Germania si \u00e8 sempre mossa quando le crisi la riguardavano direttamente, l’episodio restituisce la vera chiave di lettura della cosiddetta apertura tedesca verso la costruzione del terzo pilastro dell’unione bancaria: il fondo di tutela europeo.<\/p>\n

Comparso a met\u00e0 novembre, il position paper (da taluni acutamente ribattezzato non-paper) del ministro delle finanze Olaf Scholz, non \u00e8 affatto un passo avanti come molti sperano e credono, bens\u00ec una provocazione pura. Il congegno esige due presupposti: (a) la creazione di accantonamenti bancari sui titoli di stato in portafoglio in ragione della percentuale di concentrazione e del rating e (b) un rapporto Npl\/erogato non superiore al 5%. Il secondo paletto non inquieta, viste le previsioni Abi che indicano il rapporto al 5,5% nel 2021. Il primo invece sarebbe una iattura per le nostre banche che hanno sostenuto il paese assorbendo un’enorme quantit\u00e0 di debito: gli accantonamenti causerebbero una salita, ingente e inutile, dei requisiti patrimoniali e, quindi e quanto meno, una nuova contrazione dell’erogabile in un mercato di certo non su di giri. <\/p>\n

La provocazione, come tale per una volta giustamente rispedita al mittente, \u00e8 pure uno schiaffo al G20 e al club di Basilea che, grazie soprattutto al veto giapponese, ha appena escluso dalla quarta versione dei requisiti prudenziali interventi di sorta sui titoli sovrani. Per un’ovvia ragione: svalutare il debito pubblico per minusvalenze temporanee equivale a privare l’intero sistema di un riferimento risk-free.<\/p>\n

La domanda \u00e8: perch\u00e9 la Germania, alle prese con una brutale recessione manifatturiera in negativo da 15 mesi e con un Npl ratio peggiorato a giugno, formula una pseudo-apertura che porterebbe al tracollo bancario? Semplice. Ci\u00f2 che la Germania teme \u00e8 il suo tracollo bancario. Dopo il fallimento del tentativo di fusione delle due principali banche e con la critica situazione di molte Landesbanken, fortemente radicate nel tessuto politico locale e da salvarsi per scongiurare ricatti elettorali (da qui il pilotaggio del caso Nlb), il governo tedesco attende con ansia gli esiti della Trim, il processo di revisione dei metodi interni di stima degli attivi avviato dalla Bce e prossimo a chiudersi nel 2020 con profetizzabili sorprese. Sorprese che riguarderanno soprattutto gli attivi a rischio, per i quali la fantasiosit\u00e0 di stima (MF-Milano Finanza 18.5.19) tocca spesso apici pindarici. Con una presenza di attivi a rischio nei bilanci bancari pari a 10 volte il Cet1, basterebbe che le correzioni incidessero per il 10% perch\u00e9 il capitale di qualit\u00e0 degli istituti tedeschi andasse in fumo. Alla perdita di primazia economica s’aggiungerebbe una crisi bancario-finanziaria senza precedenti e un inevitabile rimbalzo sul rischio paese: altro che spread! La contromossa anticipata \u00e8 dunque il tentativo di affossare le concorrenze estere e, prima fra tutte, quella italiana, terza azionista Bce, giocando una volta di pi\u00f9 sulla leva del debito (solo quello esplicito, s’intende). Non a caso l’unico ragionevole presupposto del fondo, la creazione di un bond europeo, \u00e8 assente nel non-paper di Scholz, in coerenza al perenne gran rifiuto germanico di condividere i rischi: scelta forse da rivedere.<\/p>\n

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